六月份钢厂利润持续走低，甚至有部分公司开始亏损，但中高品矿之间价差依旧保持高位，为保证企业利润，钢厂开始调整用料配比；进入七月份，随着压缩粗钢产量政策在各地陆续公布，成材产量持续走低，钢价止跌回升，叠加钢厂用料配比调整，促进钢厂利润逐步提升（图1）。

  尽管钢厂利润7月份持续提升，但是从钢厂对铁矿石用料配比的情况去看，钢厂并未在利润的提升下使用更多高品矿。从Mysteel调研的情况看，今年上半年钢厂对烧结粉偏好大约经历了以下过程：高低品混配 - 中品粉 中低品粉。

  从目前高中低品矿的之间的价差率看，62% 中品粉仍然是烧结粉中最为强势的品种，说明钢厂在利润的支撑下对中品粉的需求仍然较好。（图2）

  但是从中品粉的品牌角度看，钢厂在考虑用料稳定性的同时，也在衡量中品粉不一样的品牌间的性价比。据Mysteel 调研，部分钢厂已经在调整主流中品粉的烧结用量，主流中品粉轮换趋势明显。

  据Mysteel 调研了解，钢厂在6月中下旬以及7月初利润降至盈亏平衡点甚至部分钢厂面临亏损的时候并没有明显转变烧结混矿用料的行为，钢厂的配比行为是在7月初以后才开始慢慢地显现。据我们不难发现，钢厂的铁矿石配比存在着一定的惯性，只有在目前使用的品种性价比处于下降通道的时候，另外一个品种有了明显的性价比之后，钢厂才开始调配比，也就是钢厂的调配比行为一般会滞后于钢厂利润。

  今年上半年以来PB粉一直是市场上炙手可热的品种，钢厂在利润的支撑下，更倾向于使用高品质铁矿石，而PB粉以其较好的流动性以及稳定的质量，在今年上半年成为多数钢厂首选的品种。截止到6月底，PB粉的15港口库存更是降到不到400万吨的历史低点。（图3）

  虽然目前钢厂利润较六月中旬至七月初有一定提升。根据Mysteel 吨钢毛利测算模型，河北地区吨钢毛利已经从6月中下旬的亏损状态回升至目前的近600元/吨，利润显著回升。但是在下半年严格的减产预期下，钢厂开始以追求性价比为主，一改上半年追求高产为主的生产模式。

  从七月初开始，PB粉港口库存却出现了明显的回升。据Mysteel了解，不少手里有PB粉长协的钢厂已经在海漂市场抛售PB粉资源。Mysteel通过一系列分析调研了解到，目前钢厂开始转卖PB粉主要有以下几个原因：

  1. 在下半年严格的限产减产预期下，钢厂对铁矿石的需求一下子就下降，开始主动降库；

  2. 由于目前PB粉的进口利润一下子就下降，手里有多余资源的钢厂希望在进口利润进一步下降之前尽快出货，以减少美元倒挂带来的损失（图4）；

  3. PB与其他主流中品粉如金步巴粉、麦克粉的价差在7月初达到了绝对历史高位，后者对PB粉的替代性显著地增强（图5）。

  从钢厂的烧结用料情况看，PB粉用量呈现边际下降趋势，而对于金步巴、麦克粉等的用量则呈现明显的上涨的趋势。（图6）因此我们也能够正常的看到，PB粉和金步巴粉以及麦克粉的价差已经呈现高位回落态势（图5）。

  Mysteel每日收集到铁矿石成交多个方面数据显示，钢厂已经在追逐性超高的性价比的品种。PB粉的周度日均成交量已经从前期的历史高位降至过去几年的历史低位，相较而言，折扣品种金步巴粉、麦克粉的成交量显著则在显著上升。

  除此之外，低品资源需求明显地增加，市场活跃度提升。中低品价差显著缩窄，短期内，低品资源有望成为市场关注的热门品种。

  具体来看，由于前期杨迪粉钢厂需求和投机需求的增加，推涨了杨迪粉的价格，主流低品资源超特粉的性价比相比来说较高，成交量近期有所提升，因此我们大家都认为超特粉有望成为下一个市场关注的热门品种。