烧结矿、球团矿和块矿是高炉入料的主要形式，其中烧结矿和球团矿是粉矿经过加热，燃烧的工艺流程，还配了焦炭，氧化铁皮，炉尘等辅料进行造块的“熟料”，天然块矿则不加任何没经过火的历练和处理为“生料”，要想达到相同的出铁量，生料需要耗费更多的焦炭。

  天然块矿成本低，且烧结和球团生产消耗燃料，对环境造成污染，因此特殊的比例的块矿配比能节约成本，减少环境污染。但块矿作为“生料”直接入炉会带来诸如热爆裂、结晶水分解吸热和炉料软熔滴落性能差等问题，生产中块矿配比一般在10%-15%左右，配比不宜过高。烧结矿和球团矿均属于人造富矿，代替块矿冶炼时，能大幅度提升产量，改善煤气利用，降低焦比。

  块矿：块矿相对于粉矿的价值所在是其在高炉中发挥的作用以及粉矿的烧结成本。即使块矿生产所带来的成本低于粉矿成本，块矿价值仍高于粉矿，溢价成为拉开同个品种粉块价差的直观表现。以PB块为例，汇率按7计算，块矿溢价每增加0.005美元/吨度，则总成本将增加2.46元左右；如果块矿溢价达到0.3美元，则总成本理论上会增加147.6元。按照某些钢厂的成本结构和核算结果为，一旦块矿溢价超过了0.3美元，高品块矿将失去性价比，钢厂会转而去采购非主流块矿，比如吉普森块、巴西筛后块、PMI块或者FMG块等。

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  2020年以来，块矿溢价在年初小幅横向盘整，因疫情影响下国产精粉生产及运输受限价格坚挺，导致造球成本高，球团相对块矿而言失去性价比，因此块矿价格有支撑。3月下旬开始随着国产矿山的复工复产，主流块矿由于性价比略缺而逐步呈现小幅累库的趋势，块矿溢价震荡回落，不断下破2018年以来的最低点，目前仍处于低位区间。

  球团：球团溢价基于65%粉矿指数。受自身行业去产能及环保限产政策影响，2017-2018年球团表现夺目，2019年其供应过剩的局面初现端倪，因此球团溢价一未享受到铁矿石供给总量收紧带来的价格红利，二未出现因钢厂需求偏好变化带来的价格补涨，远远不及2017-2018年。2020年球团溢价延续弱势，再次回到2016年的低水平，甚至不断创造历史新低。

  上半年受全世界疫情影响，欧美地区钢厂高炉开工率下滑，而北美高炉以球团矿为主，欧盟由于环保要求,烧结厂的生产和建设受到了严格的限制,高炉炼铁也以球团矿为主。因此块、球往中国的转卖量大幅提升。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=image002.png从海关数据分析来看，从2019年下半年开始，欧美地区受需求减弱影响，粗钢产量出现下降，中国球团进口量出现非常明显上涨的趋势。2020年1-6月中国球团进口总量环比增长3.5%，同比大幅度增长79%。分国家来看，尤其是从俄罗斯乌克兰地区进口增量较大，印度也因本国钢铁企业需求减少，加大了出口力度。

  块矿方面，1-3月中国块矿进口量还处于同比下滑状态，同比下降5.58%，1-6月中国块矿进口总量已同比增长7.19%。

  今年一是由于复工政策推动，二是钢厂环保设备的完善和升级，各地环保扰动因素明显减少，钢厂烧结、球团设备能战场生产，同时国产精粉的性价比也提高了钢厂用地矿自造球的比例，对于球团的外采量明显减少。而球团的配比也处于历年高位，块矿配比虽未达到新高也并不低，但钢厂偏好非主流低品块矿。因此在高配比下钢厂已不可以通过降低粉矿和球团块矿配比的方式来增加球团块矿的消耗，也导致球团块矿的港口库存持续上升。

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  目前块矿球团港口库存占比持续上升，粉-块价差虽然跌进5美元/干吨以内，但粉矿基价仍较高，在钢厂综合测算成本下，块矿性价比尚未超过球团。并且如果溢价扩大就必须看到港口库存有显而易见的下降趋势，造成港口仓库存储下降一是供应减少，二是需求增加。

  块矿主要从澳大利亚、南非等国家进口，澳大利亚发运有望保持稳定，南非受疫情影响，发运尚有一定不确定性。球团主要从澳大利亚、印度、乌克兰及俄罗斯进口，随着欧美钢厂逐渐复产，预计后期乌克兰与俄罗斯往中国的进口量不会再有明显提升，但在当前高矿价下预计仍将保持高位；印度方面，近期中印局势紧张，在国内低需求下，预计印度政府也不会做出损害本国经济利益的行为，但其国内严重的疫情仍是一个不确定因素。因此预计3-4月份块球进口仍将保持高位，有受疫情影响而下降可能。

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  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=image004.png球团配比已在高位，预计继续提升难度较大，因近期国产精粉价格涨幅较大，进口球团需求近期有所增加，预计块矿后期也有提升空间，影响块矿需求主要有以下几个方面。

  首先是雨季结束。块矿具有天气属性，因其有一定含粉率，需要在港口筛矿，天晴朗好筛矿，而下雨则影响筛矿效率。6-7月南方多雨洪涝，目前逐渐北移，北方雨水天气增多。这一些因素直接影响了港口的筛矿作业及块矿的运输，导致块矿消耗出现季节性减少。随着雨季过去，天气转冷，高水粉的粉矿进入冬季会出现冻块现象，块矿水份低可直接入炉。为避免粉块资源冻块难以使用，多采用备货块矿过冬，块矿需求将回归。

  其次是限产增加。受环保影响，烧结限产增加，块矿需求阶段性增强成为常态，所以往年进入三四季度秋冬季限产的情况下，块矿的库存呈减少态势。